在 DeFi Summer 之后，用户对于 DeFi 的热情已经趋于平缓，而 LSD 赛道最近似乎又点燃了用户心中对于 DeFi 的火苗，LSD 是否能够带领 DeFi 再次重回当年的盛事？前情提要：以太坊上海升级带火的LSD是什么？ETH质押前景如何？ 背景补充：以太坊上海升级倒数：LSD 赛道还有哪些 Alpha 机会？

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以太坊的崛起，为 DeFi 生态起到了开天辟地的作用。从最早 ICO首次发行代币，专案通过以太坊智s能合约出售首次发行的代币进行融资，迎来了 ICO 浪潮，触发了 20172018 年的加密货币牛市，为之后的 DeFi 专案以及技术提供了持续的资金支援。

DeFi Summer 背景

2020 年的以太坊 DeFi Summer去中心化金融之夏，是 DeFi 最重要的里程碑事件之一，它带来了巨大的流动性和基础设施的疯狂增长，从而成就了今天的 DeFi。DAPP 疯狂增长的背后成就了投资者获得了财富，吸引了人们蜂拥而至，并向世界展示了 DeFi 的区块链技术可以实现金融普惠的伟大愿景。

以太坊颠覆性的 DeFi 项目爆发式增长，点燃了 2020 年 DeFi Summer。以太坊网路再次成为牛市的发动机，为加密市场带来了前所未有的繁荣和创新，产生了越来越多的代表性项目，如 Uniswap、Curve、YearnFinance、Compound、Aave、MakerDAO 等。

这些 DeFi 应用通过流动性质押挖矿，流动性质押挖矿吸引了大量的投资者参与，刺激了使用者将资产质押到流动性池，赚取交易费用和流动性挖矿奖励。

DeFi Summer 流动性质押挖矿激励持续到了 2021 年 11 月，把 DeFi 的 TVL 推高到了 1762 亿美元。在达到历史高点后，由于大环境经济形式恶化，层出不穷的骇客事件、监管风险等因素，使 DeFi Summer 的热度难以继续维持。

DeFi Summer 泡沫破灭之后，留下了真正有价值的项目以改变世界，DeFi 相关的项目仍然需要继续洗礼与技术的沉淀，为下一个 DeFi Summer 奠定基础，2020 年的 DeFi Summer 虽然结束了，但是我们记住了这个疯狂的夏天。

DeFi Summer 结束之后，2022 年 9 月 15 日，以太坊从工作量证明机制POW转变为权益证明POS机制这个转变也称之为以太坊 20，降低了能源消耗并提高了网路的安全效能。在以太坊 20 中，任何人都可以成为以太坊的节点验证者，只要将 32 个 ETH 质押到网路中，维护以太坊网路安全和新区块的产生，同时可以获得以太坊网路的 ETH 奖励。

LSD 重要参与者

自以太坊升级到 20，以太坊的底层资产也发生了根本的改变，这种改变将为 DeFi 带来新的机会和创新。 围绕以太坊 20 的流动性质押凭证LSD生态建设的应用，正在不断扩张，它们正在不断的超越老牌 DeFi 应用，像 Yearnfinance、Gamma、Convex Finance 等一些老牌 DeFi 应用也正在争先恐后的加入到 LSD 赛道争夺一杯羹。

以太坊合并以来，以太坊 LSD 生态应用的 TVL 达到 363 亿美元，占据 DeFi TVL 的半壁江山，质押了 19012429 个以太坊不完全统计，截至 4 月 21 日，质押的 ETH 占总供应量的 1592。

截至 2023 年 4 月 21 日，首先，我们可以看到单凭一个 Lido去中心化流动性质押节点服务商在 LSD 质押赛道中占有了 40 的市场份额，因为 Lido 为了降低使用者的 LSD 门槛，质押 00001ETH 即可提供服务，几乎覆盖了所有使用者。根据 Defillamacom 资料截至 2023 年 4 月 21 日，Lido 的 TVL 来到了 117 亿美元，处于 LSD 市场的领导地位，一跃成为了 DeFi 之首。

其次，是中心化质押节点服务商 Coinbase，质押了价值 45 亿美元的 ETH，在中心化 LSD 市场中占据最大份额164，仅次于 Lido。由于之前美国 SEC 表示将要禁止散户质押加密货币，再加上 SEC 对 Kraken 交易所的中心化 LSD 服务进行了罚款因为 Kraken 质押服务，被 SEC 判定是未注册证券，Kraken 被迫终止了质押服务，监管的操作严重影响了中心化流动性质押服务的市场，因此 Coinbas 的 LSD 增长也开始放缓。